2017年7月4日星期一

原标题：【FICC工作笔记】2017年7月4日星期一

编者语：

【FICC每日播报】专栏由巴曙松教授固定收益研究小组负责整理，从“重要事件及经济数据”、“资金面”、“汇率市场”、“二级市场”、“国债期货”、“一级市场”、“理财产品”等几个方面对FICC市场的动态变化做全面、及时的介绍和分析解读，旨在为广大读者提供快速有效第一手FICC市场资讯。敬请阅读。

文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）

【重要事件和经济数据】

重要事件：1、外汇交易中心：中国债券通北向通首日交易总成交笔数142笔，总成交额为70.48亿元人民币。2、中国评级市场对外开放进入倒计时，央行就信用评级机构参与债市评级发布细则，要求境外机构开展银行间债市信用评级业务应提交监管承诺函。

经济数据：

1、中国央行：6月对金融机构开展常备借贷便利操作共467.66亿元，其中隔夜9.31亿元、7天184.85亿元、1个月273.5亿元。6月末常备借贷便利（SLF）余额446.33亿元。6月对金融机构开展中期借贷便利操作4980亿元，期限1年，利率为3.2%。6月末中期借贷便利（MLF）余额42245.00亿元人民币。

2、因价格上涨未压制订单，欧元区6月制造业PMI延续强劲涨势。周一公布的数据显示，欧元区6月制造业PMI终值 57.4，创2011年4月以来新高。预期 57.3，初值57.3。

3、中国6月财新制造业PMI50.4，为三个月高位，预期 49.8，前值 49.6。

【资金面】

今日央行继续暂停公开市场操作，公开市场有 700 亿逆回购到期，今天净回笼 700 亿。早盘机构平盘略显艰难，大行偶有隔夜供给，但迅速被融入需求消化，市场维持紧平衡直至中午收盘。下午开盘后，资金供给逐渐有所增加，机构纷纷平头寸；3点左右，隔夜开始减点融出，市场宽松泛滥直至收盘。截 止 收 盘 ， 隔 夜 银 行 间 质 押 回 购 加 权 利 率2.7768%，较昨日下行 14.54bp，7 天回购利率3.2458%，较前一日下行 72.24bp。回购成交总量大幅回升，成交总量 19981.14 亿元。

交易所主要回购品种全线回落。GC001大幅低开低开，尾盘进一步回落，最低降436BP，收于3.535。总成交量1.08万亿，变动不大，GC001成交增1100余亿。

【利率债一级市场】

今天发行了1、3、5年期农发债，受债券通上线影响，投资机构情绪高昂，中标利率分别为3.65%、4%和4.1%，低于二级减返费的水平。全场倍数为9.3-10.6倍左右，创下记录。

信用一级方面，今日发行17浙能源SCP003,目前综收边际5.2%,发行人想要综收不超过4.8%。17烟台港SCP002,边际上限5.5%,17亿上限占坑。17鲁公控CP001,边际5.04。17锡产业SCP004,边际利率5.4。山东公用CP001 目前全场1.8倍，边际5.5%左右。17皖投集CP001,边际5%，企业预期4.75。17怀化交投MTN001,现在全场2倍。

公司债/企业债方面，周一公司债发行17萍乡城投非公开，3+2年，上海新世纪AA-，6.49%；发行17冀东水泥非公开，2+1年，大公国际AA+，5.98%；发行17华融证券小公募，3年，联合信用AA+/AA+，发行结果待定；发行17光大证券小公募，中诚信证券AAA/AAA，3年/5年；发行结果待定；发行17广东温氏小公募，3+2年，联合信用AAA/AAA，发行结果待定。周一企业债发行17京气绿色债，5+2年，AAA/AAA，4.72。

【二级市场】

今日利率债收益率整体小幅上行。早盘农发行首发债券通债，发行期限为1、3、5年期，一级认购踊跃，各期限招标倍数均达到10倍附近，加权中标利率走低。截止日终，国债收益率曲线整体上行1-4BP；国开债小幅上行1-3BP；农发行债、进出口行债收益率曲线中短期有小幅下行，长端小幅上行。具体来看，国债曲线3年期170008带动曲线对应期限上行3BP至3.53%；5年期170007带动曲线对应期限上行4BP至3.53%；7年期170013带动曲线对应期限上行3BP至3.65%；10年期170010带动曲线对应期限上行4BP至3.6%；30年期170005带动曲线对应期限上行1BP至3.98%。国开债曲线小幅上行，5年期170206带动曲线对应期限上行2BP至4.14%；7年期170201带动曲线对应期限稳定在4.21%；10年期170210带动曲线对应期限上行3BP至4.23%。农发行债曲线整体小幅波动，3年期170407带动曲线对应期限下行5BP至4.09%；5年期170409带动曲线对应期限稳定在4.16%；10年期170405带动曲线对应期限上行2BP至4.33%。进出口行债曲线整体小幅波动，3年期170307带动曲线对应期限下行3BP至4.08%；5年期170304带动曲线对应期限上行1BP至4.17%；10年期170303带动曲线对应期限上行2BP至4.34%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线2、3年期在市场价格带动下收至3.94%、3.99%。

利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨3个点，长端平均上涨4个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均上涨4个点。

【信用品种】

今日信用债交投清淡，收益率小幅波动。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率下行13BP至4.21%，6M期限收益率上行1BP至4.35%，1年期收益率下行1BP至4.40%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率稳定于4.45%，5年期收益率稳定于4.59%。城投债收益率曲线短端整体下行，中长端小幅波动。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）1M下行12BP至4.31%，3年期上行1BP至4.56%。中债城投债收益率曲线（AA2）2年期下行2BP至4.94%，4年期下行4BP至5.36%的水平。

【理财产品】

今日起发行的理财产品共300支，保本型产60支，非保本型产品240支，预期收益4以上的196支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.76，全国性股份制银行3个月：4.87，城商行3个月：4.65，外资行3个月：4.25。

【外汇市场】

近期，美指连续下跌，周一，部分空头获利平仓，美指反弹，非美货币多数回落：由于英国6月Markit制造业PMI不及预期，英镑加速下跌，虽然英国央行行长近期表现较为鹰派，但是市场仍然较为担心脱欧谈判的不确定性，给英镑带来一定下跌压力；欧元兑美元下跌，但是欧央行表现逐渐鹰派，或对欧元形成一定支撑；人民币兑美元中间价调贬，人民币兑美元即期收跌。7月3日，人民币兑美元中间价调贬28个基点，开于6.7772，人民币兑美元即期闭市时报6.7897，较上一交易日跌101个基点。截止北京时间18点，美元指数报于96.04，较前一收盘价上涨0.40%；欧元兑美元下跌0.40%，报1.1373；美元兑日元上涨0.70%，报112.91；英镑兑美元下跌0.23%，报1.2974；澳元兑美元下跌0.38%，报0.7656。

（完）

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