连续两年增收不增利雪浪环境危废处置业务今年有望释放产能

4月10日，雪浪环境对外披露了2018年年报。年报显示，去年1月份至12月份，公司实现营业收入9.60亿元，较上年同期增长17.32%。实现归属于上市公司股东净利润4332.04万元，较去年同期下降28.21%。

记者注意到，2017年公司净利润同比上一年也出现了下滑，下滑幅度达31.98%。谈及2018年净利润继续维持下滑态势，公司董事会秘书汪崇标在接受《证券日报》记者采访时表示，“一方面是由于2017年下半年至2018年上半年，受材料价格波动的影响，另一方面是由于公司人力成本、运营成本上升，财务费用也有所提高，毛利率整体有所下降。”

连续两年增收不增利

据了解，雪浪环境2001年成立，以做输灰设备起家，2003年承接的广州李坑项目开启了公司步入烟气净化业务领域的时代。继2014年12 月份收购了无锡工废51%的股权后，公司已由单一设备供应商步入了综合运营服务商的行列，主要业务涵盖了烟气净化处理、灰渣处理和危险废弃物处置三大块。

公司于2014年登陆深交所创业板，上市当年公司净利润便出现下滑。2014年公司实现营业收入4.2亿元，同比增长1.08%。净利润4602万元，同比下降18.04%。2015年至2018年，公司分别实现营业收入5.8亿元、6.96亿元、8.18亿元、9.60亿元，同比增长38.09%、20.15%、17.48%、17.32%。相较于营业收入的稳定增长，公司的净利润表现却不尽如人意。期间，公司的净利润分别为5656万元、8871万元、6034万元、4332.04万元，同比增长22.91%、56.84%、-31.98%、-28.21%。五年来，除2015年及2016年增长外，净利润均处于下滑状态。

其中，由于 2016年公司出售全资子公司江苏康威机电 100%的股权获得投资收益2919 万元，2016年公司净利润出现大幅增长，扣除非经常性损益的影响后，2017年净利润同比增长 0.7%。进入2018年，由于南京雪浪金盈环保产业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“南京雪浪金盈”)被纳入合并报表，因大丰项目未决诉讼计提预计负债1286万元，公司净利润再度下滑28.21%。

谈及2018年净利再度下滑的原因，汪崇标称，“南京雪浪金盈去年尚未开展正式运营，此外，未决诉讼一次性计提入预计负债，也是出于谨慎性原则，比较保险。”公司一季度报数据显示，由于执行订单增加，2019年1月份至3月份预计实现净利润2087.85万元至2687.34万元，变动幅度为1%至30%。

危废处置业务产能逐步释放

记者注意到，雪浪环境上市后第一步拓展的领域即为危废领域。2014年收购无锡工废51%股权，新增危废处置业务，并于2015年将无锡工废纳入合并报表范围。

2014年以来，公司先后并购、投资了无锡工废51%股权、江苏汇丰51%股权、增资上海长盈获得20%股权，并通过并购基金收购江苏爱科65%股权、美旗环保20%股权。2018年上半年，公司参与设立了环保产业并购基金南京雪浪金盈，此后该并购基金通过股权转让的方式收购了南京卓越环保科技有限公司(以下简称“卓越环保”)49%的股权，进一步开拓南京危废处置业务市场。

“卓越环保近日已取得危废经营许可证，预计2019年产能会逐步释放。”汪崇标告诉记者。

五年来，雪浪环境大力布局危废处置业务市场，并购多家环保子公司，不过危废处置业务营收水平并未能“直线上升”。记者查阅年报发现，2015年至2017年，危废处置业务分别实现营业收入1.05亿元、1.08亿元、9475.45万元，占总营收比重分别为18.12%、15.56%、11.58%。其中，无锡工废2015年至2017年分别实现营业收入1.05亿元、1.09亿元、1.06亿元，实现净利润 2922.64万元、3229.05万元、3537.32万元，为危废处置业务的主要业绩来源。

2018年上半年，受设备维修及换证停产的影响，截至2018年6月份，无锡工废实现营业收入3648.57万元，净利润186.68万元，相比2017年同期净利1481万元大幅下滑。

2018年11月12日晚间，雪浪环境对外宣布转让无锡工废51%股权给无锡市城市环境科技有限公司，交易对价为1.68亿元。本次交易完成后，转让无锡工废51%股权将减少公司净利润约317万元。

作为危险废弃物处置业务的主要业绩来源，为何雪浪环境将其转让？汪崇标告诉记者，“主要是产业布局调整，上海长盈项目未来是危废处置业务的经营重点。”谈及未来危废业务的战略布局，汪崇标则表示，“公司未来仍将继续布局危废处置业务板块，如果有合适的标的，公司将择优并购。”

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