供给端对油价的驱动作用在减弱料油价中长期将承压

随着未来产区外输管道瓶颈解除、港口设施不断升级，WTI原油价格或表现得更强势。笔者并不认为近期美国原油产量下滑会持续太久，对于美国原油产量维持增速放缓预期，而加拿大、巴西、中国等非OPEC国家产量则将呈现增长。总体而言，虽然伊朗和委内瑞拉仍将进一步为市场弥补供给缺口，但仅其内部便能填补产能缺口。加之我们对于美国、加拿大等国的产量增长预期，全球充裕的产能将长时间限制油价上行空间。

虽然短期G20峰会为市场带来宏观压力缓和预期，但全球经济增长放缓判断仍未能逆转。在需求增长放缓的阴云笼罩下，加之限产协议延长的效用已经边际递减，调整后的限产目标实现难度过大，预计油价中长期承压。此外，在地缘政治没有出现大规模蔓延的前提下，来自于供给端对于油价的推动作用被明显削弱，短期油价仍将呈现区间宽幅振荡走势，核心运行区间分别是WTI原油在45—62美元/桶、Brent原油在50—70美元/桶、SC原油在350—500元/桶，可以持续关注Brent—WTI价差收窄机会。

调查显示，石油输出国组织(OPEC)6月石油产量降至五年新低，因沙特供应增加，未能抵消伊朗和委内瑞拉因美国制裁而减产，及其他OPEC成员国生产受扰造成的损失。拥有14个成员国的OPEC上月日产量为2960万桶，较5月修正后的日产量减少17万桶，为2014年以来最低。尽管在美国总统施压压低油价后，沙特正在增产，但该国仍自愿让产量低于OPEC主导的减产协议所允许的水平。

（文章来源：FXStreet）

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