东阿阿胶业绩大幅预减，还会继续涨价吗

在今年东阿阿胶（000439.sz）年度股东大会上，东阿阿胶总裁秦玉峰曾有“公司正面临十几年来最困难的时刻”的表述，现在得到了印证。

7月14日，东阿阿胶发布了《2019年半年度业绩预告》，公告显示，东阿阿胶2019年上半年净利润预计同比下降75%至79%。

对于此次业绩的大幅下滑，东阿阿胶公告表示，伴随着长期的高增长，当前东阿阿胶面临着更复杂的宏观环境，以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低，公司下游传统客户主动消减库存，从而导致公司上半年产品销售同比下降。

东阿阿胶相关负责人告诉第一财经，作为阿胶行业龙头企业，东阿阿胶净利润从2006年的1.54亿元增长到2018年的20.87亿元，连续12年保持了正增长，且净利润年复合增长率在20%以上。自去年开始，东阿阿胶对外表示，将对产品销售渠道进行整合。随后，东阿阿胶业绩增长便进入放缓阶段。

在业绩下滑的大背景下，东阿阿胶是否会秉承过去多年的“价值回归”战略，也就是东阿阿胶是否会继续提价。上述人士告诉第一财经，公司未来会根据实际情况调整，价值规律决定了产品价格。从价值空间来看，阿胶仍然有很大的提升空间。与其他名贵中药材相比，阿胶性价比较高，价格偏低，公司在价格方面进行了很深入的分析和对比，也会把握好调整力度。但由于涉及因素较多，目标实现的时间还得结合市场具体情况来看。

“经过10余年的上游涵养资源，原料紧缺的局面得以阶段性缓解，生产成本趋于稳定，至少从原料端看我们压力小了很多。”上述人士说。

第一财经记者了解到，阿胶的主要原料驴皮价格近来呈现一定的下降趋势。上述人士告诉第一财经，“驴皮价格波动周期都是一时的，而且驴皮长期来看还是短缺。公司如果大量收购就会造成价格波动，但是长期还是有上涨趋势的。”

“驴皮价格和驴各个部分的价格也有关联，驴皮价格也关系到养殖户等关联方利益，我们希望通过形成良性循环，做大品牌效益和产品品质，让产业链各部分都有收获，这样产业链自然会更加完善，驴皮成本也能有更好地缩减。”他同时说。

关于目标人群，上述人士说，阿胶品类过去偏向于中老年女性，今后的关注点更多会着重于青年女性。

他说，“千禧一代”（即1982-2000年出生人群），掌握着未来二三十年中国主流文化和消费话语权。目前东阿阿胶提出的新战略是要进一步深化品牌建设，在新消费时代，面对“千禧一代”，通过品牌战略转型，建立面向年轻消费人群的有效品牌战略和系统化品牌运营。

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