茅台“急刹车”：次高端白酒巨震？终端价格显露见顶

茅台”急刹车” 次高端白酒巨震？

贵州茅台的终端价格终于开始回调，9月初，受中秋国庆两节因素刺激，个别地区飞天茅台曾冲破3000元。因为贵州茅台的投放计划实施，飞天茅台酒一批价，终端价开始松动。

这是一个连锁反应，今年上半年，一众白酒企业普遍提价。现在情势开始反转，茅台价格的回落，将压低其他高端白酒、此高端白酒的价格空间。

接下来，市场怎么演绎非常值得关注。

上半年众多酒企提价

今年5月，白酒销售本是淡季，中国白酒品牌却开启了新一轮的涨价潮。

最早开始动作的是五粮液。5月14日，五粮液集团发布的《关于经典五粮液市场价格调整的通知》，宣布从当日起，第八代普五的出厂价为889元，较第七代普五出厂价提高了100元。与此同时，市面上存在的第七代五粮液终端销售价格也将于6月份提高到969元/瓶，终端建议零售价1099元/瓶。

5月15日，郎酒也宣布了涨价消息，青花郎未来的目标零售价为1500元/瓶，将在3年内分6次提价来实现此目标。

5月21日，洋河大幅提高包括海之蓝、天之蓝、梦之蓝在内的蓝色经典全系列供货渠道价格。其中海之蓝系列每箱涨价近百元，天之蓝、梦之蓝系列每箱涨价均在百元以上，梦九系列提价甚至达到了每箱千元，涨幅超过20%。

5月25日，国窖公司华中大区内部下发文件，宣布暂停湖南区域国窖1573经典装订单接收，并调整国窖1574酒终端配送价，其中调整52度国窖1573酒终端配送价至860元每瓶，建议终端客户团购价为919元/瓶。这是国窖公司5月份以来第二次宣布提价。早在5月10日，国窖公司华北大区就下发通知称，即日起暂停山东区域国窖1573经典装订单接收及货物发运；同时调整38度国窖1573酒终端配送价至640元/瓶，调整52度国窖1573酒终端配送价至860元/瓶。

茅台批价下调带来挤压效应

茅台一批价及终端售价的下滑，与节前贵州茅台公司的投放计划有关。近日，贵州茅台在工作会上公布《关于进一步做好茅台酒市场销售的措施》，《措施》中提到，贵州茅台将在中秋、国庆期间，向市场投放7400吨茅台酒，以期改善茅台酒节日旺季“供不应求”的现状。

放货终于引发拐点效应，终端零售价一度冲上3000元的飞天茅台，开始高位不胜寒。行业传言称，北京地区茅台的价格出现大幅度回落，从上周最高2650到今天2100，商家出现恐慌，甚至无人敢接货。

7400吨茅台酒可换算为1480万瓶500ml的飞天茅台，用出厂价998计算，收入高达147.7亿元，而18年三季度，茅台酒的收入只有197亿，这意味着这次贵州茅台酒的投放，力度比以往大很多。

如果按照目前的一批价计算（券商调研仍在2400——2500元），为355—360亿元，这对于高端白酒市场而言，是一个巨大的资金黑洞。行业人士认为，经销商们为了保证现金流恐怕不得不放掉一部分其他品牌的货，受影响最大的可能是此高端白酒，因为这是消费群体重合度最高的品种。

此外，茅台的终端价格也逐渐显露出见顶的迹象。一瓶酒终究有一瓶酒的价格。飞天茅台的降价又会拉低次高端白酒的终端价，行业人士认为，这些高端白酒厂商最终可能导致不得不降低出厂价。

对于上市公司而言，销售价格下降，意味着什么，特别是估值处于高位的时候，有经验的投资者应该都很清楚。

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