通威股份三季报业绩向好：库存大幅增长73%、流动负债171亿“压顶”成隐

中国网财经10月25日讯(记者 李静)昨日，通威股份 (SH：600438)发布2019年三季度报告。数据显示，今年1月至9月，通威股份实现营业收入280.25亿元，同比增长31.03%；实现净利润22.43亿元，同比增长35.24%。

其中三季度单季营业收入119.01亿元，同比增长33.32%，归母净利润7.92亿元，同比增长7.02%，扣非后归母净利润7亿元，同比增长3.2%。

但2019年第三季度销售毛利率15.86%，环比下降6.18个百分点。通威股份在公告中解释称主要原因是三季度单晶PERC电池片价格出现了较快的下跌。

公司半年报显示，上半年硅料销售2.28万吨，同比增长162.85%，新产线生产成本已至4万元/吨以下，老产能生产成本有望比2018年继续下降10%。据了解，通威股份三季度多晶硅销量1.5万吨，永祥板块(多晶硅和化工)三季度贡献利润1.8-1.9亿。

广发证券研报表示，目前硅料价格已跌破大部分厂商成本线，后续价格将逐渐企稳回升。10月以来随着包头和乐山新厂实现满产，公司硅料产能将得到全面释放，我们预计全年出货有望达6.5万吨。同时，单晶料占比持续提升，将进一步助力公司业绩增长。

值得一提的是，根据财报显示，通威股份流动性负债总计171.36亿元，其中短期借款43.98亿元，而公司账上的现金仅为28亿元。业内人士表示，公司可能面临一定的短期偿债风险。

与此同时，公司的应收票据及应收账款增速也较快，根据数据显示，2016年至2019前三季度这一指标分别为11.42亿元、13.9亿元、22.17亿元、52.33亿元，分别同比增长12.7%、21.7%、59.5%、84.6%。

通威股份对此解释称，应收票据及应收账款在今年1-9月内增速较快主要包括两个方面的原因，一是光伏板块规模扩大，客户采用票据结算较上年增加，二是应收光伏电站可再生能源补贴较上年增加。

公开资料显示，通威股份以农业、新能源为双主业，拥有“渔光一体”经营模式。在农业方面，通威股份的主营业务为研究、生产和销售水产饲料、畜禽饲料等。其中，水产饲料作为核心产品，一直是通威股份农业板块的主要利润来源。

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