交银金研中心：五大行净息差有见顶迹象银行业全年盈利无忧

交通银行金融研究中心今日发布了2019年银行业半年报分析报告。

高级研究员武雯在报告中认为，2019年上半年，32家A股上市银行整体经营情况稳健，盈利能力持续提升，拾级而上，归属于母公司净利润同比增长6.8%，高于一季度增速的0.5个百分点。银行间分化加剧，以股份行为代表的中小银行业绩持续显著改善。不过，五大行息差出现见顶迹象。

2019年上半年，银行业整体净息差保持回暖态势，净息差同比延续改善，32家A股上市银行净息差算术平均值同比增加8个基点，环比略下降6个基点，各家银行分化加剧。

其中存款成本优势的红利减弱，导致五大行净息差见顶回落，同比减少3个基点。股份行受益于同业负债成本的降低，净息差回暖最明显，算术平均值同比增加28个基点；城商行、农商行净息差算术平均值同比分别增加7个基点、1个基点。

整体来看，上半年净息差的同比提升，主要驱动因素为生息资产定价的提升叠加当前流动性合理充裕。

从资产端来看，上半年绝大部分上市银行整体生息资产端定价平均同比有所提高，五大行、股份行、城商行生息资产收益率平均同比提升8个基点、7个基点、6个基点，但农商行由于资产结构调整，生息产收益率平均下降19个基点。

生息资产中，受益于消费信贷、小微企业等高定价的贷款占比较高的影响，贷款定价平均同比提升14个基点；但受流动性分层因素的影响，同业资产定价平均略有下降为6个基点。

从负债端来看，相对去年同期而言，流动性状况明显改善，行业同业负债成本率平均下降53个基点，带动整体负债成本有所压降，行业平均付息成本率下降6个基点，其中除四大行略有提升外，股份行、城商行受益最为明显，平均付息成本率分别下降20个基点、14个基点，主要由于其同业负债占比相对较高。整体来看，存款竞争依然激烈，行业整体存款成本率提升20个基点，其中存款基础相对较好的大行、农商行存款成本也相应平均提升18个基点、15个基点。

从整行业看，五大行中，工商银行的净息差最高为2.29%，股份行中招商银行净息差最高为2.70%；城商行中长沙银行净息差最高为2.38%；农商行中常熟银行净息差最高为3.36%。

展望下半年，武雯表示，由于A股32家上市银行去年同期利润的环比提升，带来低基数红利进一步减弱，收入与利润增速与上半年相比将略有下降，但全年盈利依然无忧。

下半年银行业资产规模扩张将略有趋缓。一方面，经济下行压力下，有效融资需求走弱；另一方面，中小银行风险事件引发金融体系风险偏好趋于下行，整体资产投放可能趋于谨慎。

未来银行行业净息差可能进一步见顶回落，主要由于贷款利率下行压力加大，由于资金利率的低位运行将不断向贷款端传导，同时LPR在实际利率形成中的引导作用将最先波及贷款久期较短的中小银行，并且随着利率并轨的推进，贷款利率下行趋势显著。大部分银行提出“存款立行”的策略，存款竞争态势依旧激烈，进一步推升存款负债成本；但流动性合理充裕环境下，整体同业负债成本依然有下降空间。

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