财通证券携手“朋友圈”解码企业并购发展路径

浙江是并购重组活跃的高地，政府支持、企业活跃、市场成熟。数据统计显示，今年1-10月份，该省116家上市公司发生161起并购，交易金额843亿元(人民币，下同)，并购次数和金额均居全国前列。

11月24日，以“以全新格局，迎接并购新浪潮”为主题的第三届全球并购白沙泉峰会在杭州召开。浙江省并购联合会会长，财通证券党委书记、董事陆建强指出，中国正在孕育新一轮并购浪潮，在这一轮并购中，产业并购将向生态并购演变，企业将从追求市值转向追求价值。他表示，在新形势下，要具备全球格局、共创格局、开放格局和未来格局，与时俱进演进并购的逻辑、创新并购模式，服务经济实现高质量发展。

当天，由财通证券和浙商总会金融服务委员会共同承办“资本市场新形势下的并购实践与方向”分论坛，特邀来自公共政策领域专家，证监会并购重组委委员，吉利集团、杰克股份的相关负责人以及银行、券商专业人士，为企业提供专业的并购路径指引。

携手知名实体企业分享“海淘”并购经验

近几年来，产业生态并购成为实体企业并购的重点，尤其是对海外高新技术企业的并购，既是企业迈向高质量发展的重大契机，也是一次跨文化、跨地域的重大挑战。分论坛上，财通证券邀请两家有成熟并购经验的企业一起，分享他们各自的投资布局、并购逻辑和实操经验。

吉利集团旗下基金上海厚同瑞吉股权投资管理合伙企业COO尚晓辉以吉利同戴姆勒联手推出的高端出行项目——奔驰#8226;耀出行为例，分享了《吉利集团在汽车智能网联领域的产业投资和并购布局》。

尚晓辉表示，近年来，吉利非常重视发展内外结合。“内是指内升的增长，产品平台化、能源多元化、安全第一、技术智能化，把自己的产品打磨好；而外则是指重视外延式的发展，通过并购整合适应转型发展要求。”他表示，横向并购掌握技术、获取市场，内部孵化推动科技、服务转型。同时，在伴随内生型发展的同时，吉利也通过外延式并购获取技术和市场，并积极向创新型技术驱动的出行方案提供商转变。

被誉为并购细分领域的“隐形冠军”——杰克缝纫机股份有限公司(简称“杰克股份”)近年来围绕产业链的海外战略并购也取得相应成效。杰克股份董事、财务总监、董事会秘书谢云娇在分论坛上表示，从拓卡奔马到迈卡再到VBM，公司始终围绕缝制产业做外延并购，不断完善和优化“智能制造”缝制产业链，构建了技术领先优势，技术迭代产品从低端到高端，市场从国内到国外，树立了核心竞争力，实现高质量发展和转型升级。

“在全球并购整合的过程中，杰克着力于品牌以及技术，聚焦在行业的资源，放眼全球进行广泛的并购的重组。”谢云娇表示，杰克在并购途中的诀窍是“敢买、善买也要慎买”。并购成功后，尊重、互信、共赢是重要的宗旨，多方合力，才能实现了并购的多赢格局。

专业化金融服务助力企业并购重组

统计数据显示，2019年前三季度，A股上市公司并购重组交易案例共1350起，交易总规模7503.63亿元，与去年同期相比，并购重组交易数量增长19.57%，交易总额降低了8.43%。从并购案例看，A股上市公司并购重组主要聚集在医疗健康、IT及信息化等科技类行业。

并购市场体量的快速增长，对专业服务提出了更市场化、专业化、国际化的要求。对此，浙江大学公共政策研究院执行院长金雪军在现场表示，无论是股份制改造、企业上市，还是并购，焦点都是在转型升级过程中为实体经济服务，让企业能够进入更良性发展的轨道，这是所有政策的立足点，也是并购政策的立足点。

金雪军认为，并购重组是优化资源配置，实现价值发现的重要渠道，也是经济的重要推动力。他强调，并购体现市场机制的功能，而规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，有利于提高上市公司质量。未来，在企业上市和并购过程中，中介机构的责任会越来越重。

作为并购重组中的重要参与者，银行有什么样的发展建议？论坛上，来自浙商银行投资银行总部总经理沈滨建议，企业并购必须立足于自身，企业家可以关注宏观货币政策，但是不必要根据货币政策去调整你的并购策略，同时，要根据产业回报率来决定融资方式。

同样是并购重组活动中的重要参与者，券商在新形势下如何发挥专业能力，为并购提供更加专业的服务也成为重要课题。现场，财通证券并购融资部负责人刘勇表示，新时期并购浪潮进入下半场，资本方面渐趋理性、冷静，高技术制造业的投资在增长，而传统制造业面临着巨大的挑战。对于券商投行而言，需要以积极、主动、专业和综合的态度，迎接结构性去杠杆引导高质量并购的新趋势。如今，财通在财务顾问、融资、IPO等业务上积淀的专业能力，也能融合于并购服务之中。

以创新和专业赋能浙江实体经济发展

为深入落实融资畅通工程和“凤凰行动”计划，作为浙江唯一省属国有券商、浙江并购联合会会长单位，财通证券以“深耕浙江”战略为主要抓手，为浙江企业的高质量发展持续赋能：凝聚行业力量，牵头成立浙商总会金融服务委员会，组织开展金融顾问制度试点工作；设立15个专班工作组，实行区域责任制，开展网格化服务；聚焦国企改革，着力提升国有资产证券化率，特色布局浙江“八大万亿”产业，在汽摩配件、文旅、环保、医药等行业储备了一大批项目……

针对浙江经济社会发展的新需求，财通证券坚持以客户为中心，不断创新服务，延伸服务领域，服务区域实体经济出实招、见实效。

在并购重组业务方面，财通证券作为收购方/信息披露义务人财务顾问，为维科控股集团股份有限公司及何承命先生收购上市公司维科精华、杭州市下城区国有投资控股集团有限公司收购上市公司润达医疗、浙江省浙商资产管理有限公司收购上市公司亿利达、中建信控股集团有限公司收购上市公司精工钢构、杭州市金融投资集团有限公司权益变动(涉及上市公司海联讯)提供专业服务。

在债券业务方面，财通证券连创了两项“全省首单”。10月31日，财通证券成功发行浙江省首单绿色ABS——“财通上虞水务污水处理收费收益权绿色资产支持专项计划”，总规模8.5亿元；11月14日成功发行浙江省首单绿色公交债券——“德清交运投资建设有限公司2019年非公开发行绿色项目收益专项公司债券”，总规模15亿元。绿色债券产品有效降低绿色企业融资门槛和融资成本，受到了相关企业和金融机构的高度关注。

与此同时，财通证券股权业务也逐步形成“发行一批、申报一批、储备一批”的良好态势。截至目前，财通证券在审IPO项目5家，本年度已完成或已过会待发行的IPO、再融资项目5家，均为浙江省内项目，签约的省内拟IPO企业62家，辅导备案省内IPO企业9家(省内第一)；发行浙江省内债券项目111只，累计总承销金额近800亿元。

据悉，下一步，财通证券将继续发挥专业优势，围绕浙江企业的实际需求提供服务，着力推进浙江并购工作，重点服务浙江高新科技、战略新兴产业和传统产业转型升级，为浙江省数十家国企集团、上市公司提供并购、融资、资本运作策划等财务顾问服务。(苏婷)

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