同花顺：预收款创近四年新高重要股东拟减持

（300033.SZ）于2月24日晚披露了2019年年报。

年报显示，2019年，公司营收17.42亿元，归母净利润8.98亿元，营收及利润同比分别增长25.61%及41.60%。报告期内A 股市场活跃度回升，公司销售收款相应增长，其中黄金、基金等代销手续费收入增长尤其明显。

随着预收款项增加，公司2019年经营性现金净流入12.19亿元，预收款及经营性净现金流均创下近四年新高。

基金销售及其他手续费收入翻倍

同花顺的业务包括增值电信服务、广告及互联网业务推广服务、软件销售及维护、基金销售及其他交易手续费等其他业务。

2019年，公司总营收17.42亿元，同比增长25.61%。分业务看，基金销售及其他交易手续费等其他业务、广告及互联网业务推广服务为营收主要增长点。

其中，基金销售及其他交易手续费等其他业务收入2.35亿元，同比增长133.73%，主要系公司加大黄金、基金等业务代销投入，相应手续费收入有所增加所致。

广告及互联网业务推广服务收入4.62亿元，同比增长44.22%。主要系公司用户活跃度增加，相应广告及推广业务增加所致。

结合毛利率看，基金销售及其他交易手续费等其他业务对毛利贡献增多。2019年，基金销售及其他交易手续费等其他业务毛利率同比增加8.06个百分点，广告及互联网业务推广服务同比减少2.65个百分点。公司整体毛利率为89.62%，与2018年持平。

净利率提升，利润增四成

2019年，公司归母净利润8.98亿元，同比增长41.60%，利润增速高于营收增速。

进一步分析，随着收入规模增长，公司管理费用率及研发费用率下降，加之利息收入增长，2019年净利率同比增加5.82个百分点至51.53%。

2019年，公司管理费用1.05亿元，同比减少0.18%；管理费用率6.04%，同比下降1.56个百分点。研发费用4.65亿元，同比增长17.39%；研发费用率26.69%，同比下降1.87个百分点。利息收入1.07亿元，同比增长52.42%。

预收款增加，经营性现金净流入12.19亿元

2019年，公司经营性净现金流12.19亿元，同比增长130.80%。在2015年牛市之后，公司经营性净现金流再次超过净利润。

从资产负债表看，截至2019年末，公司预收款项8.37亿元，较年初增加2.72亿元，增幅为48.07%，创近四年新高。预收款项余额占到2019年度总营收的48.05%。

截至2019年末，公司货币资金40.12亿元，较年初增长16.8%，在总资产中的占比为76.63%。公司报告期内购买理财产品增加，其他流动资产达到4.77亿元，较年初增长增加289.82%。

预计一季度利润同比增0%–30%，重要股东拟减持

同花顺同时披露了2020年第一季度业绩预告，预计一季度归母净利润1亿元至1.31亿元，同比增长0%–30%。

根据业绩预告，公司2019年末预收款项有所上升，导致2020年一季度满足条件后确认的营业收入同比有所增长。

整体来看，春节开市后，同花顺股价继续上涨，在2月24日创下历史新高，总市值超过780亿元。另一方面，重要股东的减持也值得关注。

根据公告，叶琼玖、石狮市凯士奥信息咨询有限公司、于浩淼、王进等重要股东拟自公告发布之日（2019年11月7日）起15个交易日后的六个月内，减持公司股份不超过38,601,199股（占公司总股本的7.19%）。

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