北京和众汇富：中国平安万亿收入到底是怎么来的？

2019年公司市值保持全球保险公司第一位，名列《财富》世界500强第29位，《福布斯》全球上市公司2000强第7位，四度蝉联BrandZ™全球第一保险品牌。市值过万亿的中国仅有中国平安和中国人寿，中国平安市值1.43万亿高于中国人寿1.17万亿。公司业绩增长稳健，2019年实现营业收入过万亿，达到1.17万亿，同比增长19.66%。

经过31年的扩张发展中国平安已经成长为一家涉及“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市” 多领域的金融科技综合服务集团。近年来，公司以科技赋能数据化经营，取得阶段性突破。2019年提前20多天发布业绩，正是全面数据化经营升级的成果。和众汇富带你看一看中国平安万亿收入到底是怎么来的？

一、近五年业绩稳中有增，营收与归母净利润持续增长

1、历史数据对比

首先看一下中国平安近五年的业绩，我说这个公司赚钱你可能不相信，数据是不会骗人的。2015—2019年中国平安营业收入分别为6199.9亿、7124.53亿、8908.82亿、9768.32亿、11688.67亿，营业收入总额逐年增加。2019年营业收入实现破万亿高达1.17万亿，同比增长19.66%，不可否认，平安的业务能力还是很强的。

收入可能代表不了什么，归母净利润（归母净利润是指归属于母公司所有者的净利润）更加具有说服力。2015—2019年中国平安归母净利润依次为542.03亿、623.94亿、890.08亿、1074.04亿和1494.07亿；2018、2019年归母净利润增速为20.56%和39.11%，净利润增速越来越快。归母净利润达千亿，这在A股市场上十分少见，增长率更是傲人，这难道还不赚钱吗？

2、行业对比

和众汇富团队从上市的保险公司中选择五家保险公司（包括中国平安），并对这五家保险公司2019年归母净利润进行简单对比。2019年五家公司的归母净利润分别为：中国平安1494.07亿、中国人寿582.87亿、新华保险145.59亿、中国人保224.01亿和中国太保277.41亿。除中国平安外，另外四家保险公司归母净利润共计1229.88亿，还不如中国平安一家的净利润，可见中国平安实力非同一般。

二、剖析营收、归母净利润构成，揪出业绩的贡献者

1、寿险与健康险业务业绩突出，贡献最大

2019年中国平安营业收入1.17万亿，其中寿险与健康险占营业收入61.35%；2019年归母净利润1797.07亿，寿险与健康险占比68.71%，这意味着100元归母净利润中有68.71元是靠寿险与健康险赚来的。由此可见，对业绩贡献最大的是寿险与健康险，但也可以看出平安涉及银行、金融科技、医疗以及其他领域，这些已经形成了营业收入的一部分。

2017—2019年中国平安寿险与健康险营运利润分别为528.24亿、712.45亿、889.5亿，同比增长率依次为30.40%、35.10%和24.70%。平安寿险在国内共设有42家分公司（含7家电话销售中心），拥有超3,300个营业网点，服务网络遍布全国，向客户提供人身保险产品。可以看出，中国平安寿险与健康险业务营运能力不断增强，营运利润规模逐年增加。

2、退保率低，寿险偿付能力强

退保率=当期退保金（期初寿险、长期健康险责任准备金余额 / +当期寿险、长期健康险保费收入），退保率直接反映了保险公司的业务情况。中国平安退保率由2015年1.8%下降到2019年1.4%，相比与中国人寿2019年退保率1.89%，中国平安退保率更低，业务质量高。

综合偿付能力充足率=实际资本／最低资本，综合偿付能力充足率的最低监管要求分别为100%。中国平安2015—2019年寿险综合偿付能力充足率一直保持在200%以上，偿付能力很强。

三、保险、银行、投资三大业务突出，科技业务上市

2019年寿险及健康险业务实现营运利润889.50亿元，同比增长24.7%。保险业务就是一个资金蓄水池，通过收取保费积累巨额资金，然后用这些钱投资获取收益。截至2019年底，中国平安保险资金投资组合规模达3.21万亿元，较年初增长14.8%；2019年，保险资金投资组合净投资收益率5.2%，总投资收益率6.9%。

2019年实现投资收益621.99亿，同比增长32.14%。

同时，中国平安旗下还有平安银行，为客户办理存贷款和信用卡业务，2019年平安银行实现净利润281.95亿元，同比增长13.6%。

2019年中国平安旗下“金融壹账通”在美国纽约证券交易所上市；获得香港金管局发放的虚拟银行牌照 ；区块链贸易融资网络获得BAI “领先技术最佳应用奖”。金融壹账通基于人工智能、区块链、云平台、生物识别等核心科技，为金融机构提供科技驱动的业务解决方案，这是其他保险公司所不具备的。

四、总结

2019年，平安将 “金融+科技” 更加清晰地定义为核心主业，确保金融主业稳健增长的基础上，紧密围绕主业转型升级需求，持续加大科技投入。

和众汇富认为，保险市场愈加饱和，未来公司的发展必然离不开科技的支撑。

另外，中国平安是一家拥有金融全牌照（银行、证券、期货、保险、基金、信托和租赁）的公司，这是中国平安的绝对优势。雄厚的资金实力，战略布局的前瞻性以及科技的支持，中国平安是值得我们期待的优质企业。文中任何观点和建议不构成对证券买卖投资建议。在任何情况下，和众汇富不对任何投资做出任何形式的担保或承诺。股市有风险，投资需谨慎!

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