本周央行净投放温和体现“稳健中性”

新华社北京３月２４日电 题：本周央行净投放温和体现“稳健中性”

新华社记者刘铮、李延霞

中国人民银行２４日发布公告称，随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平，当日不开展公开市场操作。

这样，本周（３月２０日至２４日）央行在公开市场上共计开展逆回购（央行在公开市场投放流动性）操作３０００亿元。市场统计，本周有２２００亿元逆回购到期，扣除到期的逆回购量，央行本周通过公开市场操作净投放８００亿元。

本周是美联储加息后首个完整的一周，在国内部分城市房地产调控出台新措施的背景下，银行间市场的资金面情况备受关注。央行的公开市场操作自上周四（３月１６日）利率上调１０个基点后，本周操作利率保持不动，变化体现在资金量上。

“从央行公开市场操作可以看出，资金投放比较温和，整个市场的资金面缺口可能并没有那么大。”交通银行金融研究中心高级研究员陈冀说。

华泰证券首席宏观研究员李超分析，本周央行净投放量合理适中，符合货币政策“稳健中性”要求，以及金融去杠杆的意图。

在去杠杆、抑泡沫以及美联储加息大背景下，近来全国银行间市场利率小幅上扬，部分金融机构反映资金面偏紧。本周头三天，央行公开市场操作适当加大了操作量和净投放规模，在资金面偏紧情况有所缓解、市场利率有所回落后，本周后两天及时“打住”。

２０日至２４日，央行逆回购规模分别是１０００亿、８００亿、９００亿、３００亿和０元；银行间市场隔夜同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）从２０日的２．６３２５％小幅攀升至２３日的２．６５７０％，而２４日回落至２．６０４０％。

央行公开市场操作“度”的拿捏，自有考量。李超分析，当前债市去杠杆仍未完成，如果在季末央行供给超量流动性，会强化金融机构的道德风险，不利于实现资金“脱虚向实”的目标。季末ＭＰＡ（宏观审慎评估）考核对大银行影响不大，但对一些信贷和理财产品投放过快的小行会有影响。金融机构应纠正过度的期限错配套利等问题，加强流动性管理，尤其是在资金面敏感时点。

对下一步货币政策，陈冀认为，今年货币政策一方面要继续支持经济稳定健康发展，另一方面要服务于去杠杆、抑泡沫。这其实也是一脉相承的，支持实体经济必然要求对公（对实体企业）贷款占比增加，而对私贷款（如个人房贷）占比则需要稍有调降，这对稳增长和防风险都是有好处的。至于流动性风险，央行会灵活使用各种货币政策工具，努力保持流动性基本稳定，不必过于担心。

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