震荡市侧重均衡持股基金动态调节仓位

近期市场延续反弹格式，估值较低、隐形资产有重估空间且分红收益率相比较高的种类体现好。但基金经理以为，今年以来震动市的大格式并没有本质性转变，尽管大的风险因素临时看不到，但行情也缺少进一步下行的动力。

兴业基金的基金经理表示，如今投资战略着重自下而上的选股，辅以作风调整和择时投资。在如今的行情下寻觅估值与基本面配套的个股，寻求稳健收益增长是投资的主要逻辑。推断今年市场难有连续性的作风或方向，如今以平衡持股为主要战略。在震动市预期下，整体保持一个较为理性的中性仓位。当市场出现较大幅度下跌时加仓，市场出现较大涨幅时减仓。持股构造方面，如今以成长股为主，消费类股及周期股次之。

沪上一名基金经理以为，“资产荒”之下的投资逻辑估计还会连续一段时间，但可否带来增量资金还是值得商议的。如今各类客户关于收益率的预期还比较高，太高的预期致使负债端的本钱降低比较慢，但市场很难满足这类收益预期。上述基金经理以为，将来资产荒有三种演化的也许性：一是资金涌入股市，但这类情形产生的也许性不大，缘由是资金最核心的需求不是高风险资产，最大的缺口在于有低风险特点，能带来稳固收益的资产；最严重的一种也许是银根收紧，资产荒随的地方理，但也许性相同很小；也许性比较大的是短时间内资金持续挖掘一些貌似稳固的短时间项目，最后收入期许慢慢降下来，负债本钱也随之降低。

值得留意的是，此波市场反弹发展至今，分红收益率高于普通信誉债的权益类资产通过上涨，分红收益率水平已大幅降低。假如产业资本进入二级市场告一段落，市场的炒作热情也会降温。另外，高景气宇的行业估值也比较高。在基金经理看来，过度追高前期强势股风险较大，如今采用的还是震动市的战略，即高抛低吸，自下而上的挖掘被低估的个股，动态调理仓位和构造。

在业内人士看来，震动市中股市投资难度加大，可借助绩优基金进行布局，如兴全社会义务长久苦守优良公司，该基金在二季度增持了一些化工、通信、兵工、电子等景气宇较高的行业。景顺长城低碳科技主题基金聚焦于高科技领域，基金经理李孟海以为，将来更值得关注的是消费、低碳、智能等方面。汇添富民营活力相同苦守成长作风，该基金在行业配置方面坚持了过度平衡，另外，还统筹企业发展的前景空间和商业形式的成熟水平，力图在新兴成长和稳健成长之间寻觅平衡。

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