baopeng-OPEC政策会议日渐临近对冲基金立场谨慎供需调整正在到来

市场分析师近期表示，在各方展开外交活动以争取石油输出国组织(OPEC)能在月底达成限产协议之际，对冲基金对油价的立场更加谨严。

在截至11月15日的当周，对冲基金在三种主要布伦特及美国WTI原油期货与选择权上头的共计净多头仅削减300万桶，降至4.22亿桶。

依据对来自监管机构和交易所数据的分析，之前一周基金经理净多头头寸降幅创出1.49亿桶的最大纪录。

基金经理持续增加WTI空头2300万桶和布伦特空头1500万桶，预期油价将进一步下跌。但自10月初以来，基金经理初次同时增加WTI多头3200万桶和布伦特多头300万桶。

因为OPEC成员国石油产量增加，且外界益发疑惑OPEC是不是会敲定靠得住的产量协议，所以对冲基金一直在积极作空原油。这是2015年初以来，基金经理人第五次积累了大批的原油空仓。每次的空仓积累和随后平仓，都随着着油价先下跌，然后又上涨。

近月美国原油和布伦特原油期货在11月14日停止下跌，这暗示在空头回补的预期心理下，又将开始回补空仓并树立新的多仓。

包含沙特、伊朗和伊拉克石油部长在内的重要OPEC官员讲话，已经表示为了在11月30日截止刻日之前达成使人可信的协议，该集团正在减少不合。最近几天，这些部长们讲话的口吻已经从月初的消极变得乐观，这加大了在邻近OPEC会议之际持有空仓的风险，并刺激了油价的涨势。

此前油价下跌已经向一切成员国突显了在月底前达不成切实可行的协议的效果，并让各方有了更大的做出让步的动力。

整体而言，过去两年覆盖油市的偏空行情仿佛在消失，更加偏于中性甚至偏多。油价仿佛已经筑底，布伦特原油底部在每桶45美元左右，市场正在摸索交易区间的上端。若OPEC未能在月底达成靠得住的限产协议，市场对这一底部的信念或将遭受严格考验。但早在OPEC开始着手寻找减产协议前，油价就已开始上升。

OPEC下周可否达成使人佩服的限产协议，将会影响油市重归平衡的速度和油价的上涨空间。

另外一方面，在高油价的鼓励下美国钻井活动再度活跃，这表示来年油市将会迎来更多页岩油供给。可是与一切油价利空风险相比较峙的是，油价这波跌势已经连续近30个月，供需方面的必要调整正在到来。部分对冲基金经理以为，将来几年油价慢慢爬升的也许性较大。

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