“联姻”映客直播背后：宣亚国际的“数字化”转型

时代周报记者 王一 发自广州

停牌四个月后，宣亚国际品牌管理（北京）股份有限公司（以下简称“宣亚国际”，300612）发布重大资产购买报告书，公告显示，宣亚国际拟以28.95亿元的价格收购北京蜜莱坞网络科技有限公司（以下简称“蜜莱坞”）48.25%的股权。交易完成后，宣亚国际将成为蜜莱坞第一大股东及控股股东。

公开资料显示，蜜莱坞的主营业务是为用户及主播提供互联网直播平台服务，旗下运营的映客直播为移动直播领域的领先品牌之一。

宣亚国际成立于2007年，今年年初于创业板上市，其主营业务是“为客户量身定制从品牌认知到产品体验的全方位整合营销传播服务”。近几年来，宣亚国际大力拓展数字营销服务，宣亚国际表示，本次收购映客直播意在提升公司在整合传播领域的整体竞争力，实现以平台为中心的全民传播从认知到消费的整合，“实现平台商业价值的跨越式发展”。

数字化转型

从宣亚国际的发展历程上看，公司主要服务的演变可分为两个阶段：2007-2011年，公司主要从事传统营销服务；从2012年至今则为第二个阶段，这时候公司新增加了数字营销板块。

近几年来，宣亚国际的数字营销业务实现了突飞猛进的发展，其占公司总营收的比重也从2014年的15.26%一跃升至2017年上半年的59.81%。

在宣亚国际的战略规划中，数字营销占据一个非常重要的位置。在IPO的5个募投项目中，“数字营销平台项目”所需金额最多，总投资额约为1.78亿元，其中使用募投资金1.09亿元，该项目也是目前除“补充流动资金项目”外唯一正在进行中的项目。截至今年6月底，宣亚国际已在该项目上投资2133.33万元。此前宣亚国际曾在招股说明书中表示：虽然公司拥有优秀的营销策略设计和创意策划能力，但尚未建立自身的数字营销平台，“公司急需建立自身的数字营销平台”。

在宣亚国际的第一份半年报中，公司的营业收入较上年同期下降6.74%，传统营销业务及数字营销业务均有所下滑，其中数字营销业务带来的收入较去年下半年下降7.30%。在所得税费用减少、投资收益增加、销售费用减少等因素的影响下，宣亚国际在今年上半年实现归属于母公司股东的净利润2722万元，同比增长4.22%，其中所得税费用从上年同期的1248.95万元下降47.99%至今年上半年的649.63万元。半年报显示，减少的原因为“报告期内，品推宝盈利，税前利润弥补亏损，所得税费用降低”。

收购映客直播

收购映客直播，是宣亚国际加码数字化转型的关键举措。

身为国内知名的直播平台，映客直播自然身价不菲。公开资料显示，目前蜜莱坞的估值为60.60亿元，其48.25%的股权价值为28.95亿元。

本次交易不涉及发行股份，收购资金来源于对上市公司四个股东，即宣亚投资、橙色动力、伟岸仲合、以及金凤银凰的长期借款，具体内容为：宣亚投资、伟岸仲合、金凤银凰拟以中国人民银行同期贷款基准利率向宣亚国际提供3年期借款合计7.39亿元，以及宣亚国际四个股东向宣亚国际提供的15年期借款合计约21.56亿元。

根据交易双方对宣亚国际四个股东增资或入伙协议的约定，交易双方将以现金的形式分别对宣亚投资、橙色动力、伟岸仲合和金凤银凰进行增资或入伙。该交易完成后，蜜莱坞的奉佑生、廖洁鸣和侯广凌将合计持有宣亚投资42.0079%的股权；侯广凌、廖洁鸣和映客常青合计持有橙色动力42.0079%的出资比例；映客远达、映客欢众将合计持有伟岸仲合相同的比例，此外映客常青和映客远达也将成为金凤银凰的股东，合计持股比例依旧为42.0079%。

在进行该交易之前，宣亚投资为宣亚国际的实际控制人张秀兵、万丽莉全资控股；伟岸仲合的合伙人为张伟和曾晖，其中持股比例较多的张伟为公司监事；橙色动力的合伙人为宣亚国际的中高级管理人员及员工。宣亚投资为公司控股股东，目前持股比例达37.50%，其与伟岸仲合、金凤银凰之间并不存在关联关系，也不存在一致行动。

宣亚国际在收购草案中表示，公司将根据目标公司后续经营情况，在满足相关法律法规要求的前提下，考虑对目标公司剩余股权的进一步收购。

全产业链闭环

一位营销业界分析人士向时代周报记者表示，本次收购映客直播是公司向下游整合移动互联网平台的一个重要举措，“之前公司有了品推宝，但品推宝主要是面向上游客户的，目前有300多个广告主的新媒体采购都在该平台上进行”。

此外，宣亚国际还有移动派，移动派主要协助客户在线下推广与终端营销活动中更高效地提供产品内容等相关信息，使得参与者在实际体验活动中能够与活动本身产生更多维度的互动。

“映客直播主要是下游社交媒体，公司现在在向上下游扩展，希望建立起从广告主到媒体的闭环”。上述分析人士向时代周报记者表示。

有业内人士分析，在收购映客直播后，宣亚国际可以快速切入到互联网直播行业，原来的主营业务也可以从产业链层面得以完善。

宣亚国际表示，公司将通过资源整合充分发挥两者的协同效应，完善数字营销的全产业链业务体系，使宣亚国际由原来的整合营销传播服务商升级为媒体主。

这桩交易对于宣亚国际最直接的影响则是：公司业绩会在短期内得到很快提升。收购草案显示，映客直播在2016年的营业收入为43.37亿元，净利润为4.8亿元。根据《业绩承诺与补偿协议》，宣亚国际、橙色动力、金凤银凰和伟岸仲合向宣亚国际单独而非连带地承诺蜜莱坞在2017-2019年间的净利润分别不低于4.92亿元、5.75亿元以及6.65亿元。

安信证券投研团队的报告显示，广告营销是直播平台流量最好的变现方式，“直播+”等形式不仅可以创造较高的转化率，还可以对塑造品牌有极强的推动作用，对于品牌商而言，“直播+”有着不小的吸引力。

宣亚国际表示，当收购完成后，公司会将头部资源与广告资源之间进行联系，促进映客直播的流量变现。

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