大摩维持新华保险减持评级

摩根士丹利将新华保险（01336.HK）目的价由26上调至27元，保持‘减持’评级，又将2016至2018年每股盈利预期下调25%至36%。

该行指出，新华保险[股评]的增长、利润率及业务组合，仍落後於其他高质素同业，但正尽力在这环境下增强竞争。公司上半年毅然地减少理财类产品销售及下降费率50个百分点，遭到投资者所欢迎，料连续实施的话，公司有机遇提高为高质素机构。

虽然销售组合改良，公司的利润率并未改良是主要使人失望的地方，因核心产品减价，下降了危疾产品的价钱，定价几乎是同业间最低。管理层指出，公司筹划在2017年末前撤消短时间财类产品销售，在此转型期间，料其利润率连续疲弱，因公司需求令价钱坚持有竞争力及坚持代理有高度诱因。

另外，该行以为新华保险的资本水平是另外一问题，虽然如今未有即时需求集资的风险，但信任在将来三年有需求去杠杆并增强核心资本。（双双）

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