构筑养老金第三支柱体系公募基金大有可为

新华网北京5月9日电（杨晓波） 8日，在中国证券投资基金业协会“基金服务养老金第三支柱建设专题研讨会”上，基金业协会会长洪磊表示，“从养老体系看，需要建设一个与第一支柱互补的改善型第三支柱养老金；从居民储蓄与经济增长的关系看，建设第三支柱养老金是改善家庭资产配置、推动经济长期增长的重要途径。”

洪磊表示，“应当搭建一个无歧视的、有税收优惠激励的个人账户平台，充分尊重个人选择权，推动各类养老金融产品在公平的税优激励和个人选择权约束下充分竞争，最终通过具体的投资组合，让每个人的风险与收益得到恰当权衡，符合个体的生命周期需求。”

业内呼吁建设养老金第三支柱体系

针对第三支柱养老金的制度设计，洪磊称，“在顶层机制层面，应当坚持以个人账户为核心，避免第三支柱沦为部分机构、部分金融产品寻求政策保护甚至政策垄断的工具；在养老金融产品供给方面，应当坚持生命周期和养老风险管理要求，避免短期理财产品混淆养老属性；在投资运作方面，应当坚持专业化分工、低成本运作和严格监管，针对产品设计、信息披露等建立统一标准，推动各类养老产品在风险控制、长期收益和管理成本上充分竞争，让投资人利益优先原则在个人养老账户上得到落实；引入法律监督、审计监督和公众监督，避免个人养老资产脱离投资人利益，沦为投机者谋取个人不当利益的提款机。”

社保基金理事会副理事长王忠民表示，过去16年之间，全国社保基金年化收益率约为8.4%。社保基金按顺序排是第四支柱，用在养老当中是储备基金。对养老金之间没有充分开放没有充分竞争的格局，背后有可能给养老金的供给者带来短期的收益波动，也可能带来另外一个市场当中的风险，这就是监管风险。

王忠民称，社保基金是和基金业一同发展的，刚开始委托的时候是与其讨论产品、讨论总资产的规模，到现在市场当中有很多产品可以去选择，这反映了中国的金融市场不仅有现有的产品和种类，还会有很多新的东西，比如衍生、对冲等等。只要市场是规范的、信用化的，都被允许对接到投资当中，所有对接的都会按延税和免税的逻辑来进行。

人社部社会保障研究所所长金维刚介绍，在我国三支柱的养老保障体系中，第一支柱一支独大，第二支柱是短板，第三支柱还比较薄弱。“我国在构建三支柱养老体系保障体系方面任重而道远，还有漫长的路要走。”金维刚表示，鉴于我国现有基本养老保险缴费比例过高，挤压了第二、第三支柱的发展空间，应以养老保险顶层设计为契机，大力发展企业年金和职业年金，加快建立税收优惠的个人养老金制度，鼓励人们通过多元化的养老保障。

中国人民大学教授董克用表示，总结国际经验，第三支柱有三大特点：一是政府强有力的税收递延激励；二是以账户为核心的基础制度设计；三是多渠道投资实现基金保值增值。

“从长期来看，养老金将成为资本市场最主要的机构投资者，基金业应当在管理养老金中成为主力军，核心是守住作为受托人忠实义务的底线。”中国政法大学胡继晔教授称。

公募基金：助力第三支柱发展

多家公募基金表示，公募基金在第三支柱建设上会发挥积极作用。

华夏基金公司总经理汤晓东认为，公募基金参与养老金第三支柱是行业发展的必然选择，公募基金能够充分发挥养老金第三支柱的“长钱”优势，实现长期稳健收益。第三支柱个人税延养老金是我国养老金体系顶层设计的重要内容，意义重大。公募基金能够充分发挥养老金第三支柱的“长钱”优势，实现长期稳健收益。

在嘉实基金总经理赵学军看来，打破现行养老观念，构筑三支柱养老体系，让个人对自身养老承担更重要的责任。“基金行业经过长期发展完善，可以在个人养老金顾问服务体系中发挥重要作用。在我国未来的第三支柱投资管理中，公募基金行业大有可为。”他说。

易方达基金董事长詹余引称，养老金的本质是金融问题，特别是第三支柱。鼓励养老投资的税优体系是基金行业长期、稳健发展的基础，基金公司的主动管理能力可为投资者资产保值增值服务。

中欧基金董事长窦玉明认为，提高养老基金投资的收益水平可以通过四个渠道：承担更多风险，提高风险资产权重以获得更好的额收益水平;拉长投资期限，放弃一定流动性从而获得流动性溢价;提高投资水平，选择投资能力更强的管理人实现积极的投资策略；降低管理成本，可进一步提高投资者净收益。个人养老金具有投资期限长，对流动性要求不高，风险承受能力较高的特征，可利用资金的长期性投资配置于更多的权益类资产而获取更高的长期收益。

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