央行回应热点：中国央行“缩表”并不一定意味着收紧银根

中国经济网北京5月12日讯 记者陈果静报道：针对近期社会上对所谓央行“缩表”关注和议论，中国人民银行今日在《2017年第一季度中国货币政策执行报告》中回应：中国央行“缩表”并不一定意味着收紧银根。我国央行资产负债表与发达经济体存在差异，不能简单类比，且4月份央行资产负债表已重新转为“扩表”。

近年来全球范围内对央行资产负债表的关注度上升，与国际金融危机后主要发达经济体央行较多运用资产负债表等非常规货币政策工具有关，尤其是在近期全球经济形势有所好转的大环境下，部分经济体逐步退出“量化宽松”政策，美联储也开始考虑“缩表”问题，各方面对央行资产负债表的关注度进一步上升。

《报告》指出，由于资产负债表结构存在差异，发达经济体央行资产负债表的收缩和扩张，能够相对准确地反映银行体系流动性的变化，而我国央行资产负债表的变化则还受到外汇占款、不同货币政策工具选择、财政收支乃至春节等季节性因素的影响，且作为发展中经济体，金融改革和金融调控模式变化也会对央行资产负债表产生影响，不能简单与国外央行进行类比。

《报告》强调，中国央行“缩表”并不一定意味着收紧银根，比如在资本流出背景下降准会产生“缩表”效应，但实际上可能是放松银根的，因此不宜简单与国外央行的“缩表”类比。对此应全面、客观看待，并做更深入、准确的分析。

值得注意的是，由于第一季度“缩表”受季节性及财政收支等短期因素影响较大，从目前掌握的数据看，4 月份人民银行资产负债表已重新转为“扩表”。

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