财经观察：欧洲央行仍将持续宽松政策

新华社法兰克福４月２７日电 财经观察：欧洲央行仍将持续宽松政策

新华社记者 沈忠浩

欧元区经济形势好转，下行风险减弱，但中期通胀水平没有明显改善，尤其是核心通胀率，因此欧元区尚不具备退出超宽松货币政策的条件，这是欧洲中央银行行长德拉吉２７日在法兰克福释放的主要信号。

当天，欧洲央行召开例行货币政策会议，决定维持宽松政策不变，继续执行现有主导利率、前瞻性指引和资产购买计划，即从４月起执行每月６００亿欧元的购债计划至今年底，并在必要时延长。

此前，由于欧元区经济数据向好，加之马克龙可能在法国大选中胜出，从而避免极右翼上台可能引发的政治动荡，一些市场分析人士期待德拉吉在本月货币政策会议后释放强硬信号。但实际上，德拉吉当天仍持温和言辞，与其近期公开讲话的基调一致。受此影响，欧元对美元汇率一度跌至１．０８６比１附近。

德拉吉表示，当天的货币政策会议未就加息或退出资产购买计划进行讨论。他还重申，“我认为当前没有必要进行讨论”。

增长风险趋向中性

德拉吉当天释放的“新信号”主要集中在欧元区经济增长方面。他表示，欧洲央行理事会就欧元区增长风险进行了讨论，尽管理事会成员对增长的乐观程度不同，但一致同意将“风险配置趋向更中性”的表述添加到货币政策会议声明中，并增加“欧元区周期性复苏变得更加稳固，下行风险进一步减弱”的表述。

事实上，近期的一系列数据显示，欧元区的复苏势头正稳步走强。例如，３月份欧元区综合采购经理人指数创下６年新高；４月份欧元区经济景气指数创近１０年新高；２月份欧元区失业率降至９．５％，为２００９年５月以来最低。

德拉吉还强调，各成员国经济增长的分化程度已降至欧元区有史以来的最低水平，相关指标基本与１９９７年相当，反映欧元区复苏的基础更稳、更宽。

在欧元区仍面临的下行风险中，德拉吉表示，过去几个月内部风险下降、外部风险上升，尤其是地缘政治风险加剧。不过，由新兴市场传导的外部风险有所减弱，但不确定性犹存。

中期通胀尚不达标

德拉吉在新闻发布会上多次强调，欧洲央行理事会讨论的“风险趋向中性”针对经济增长，而不是针对通胀。他还指出，关于对通胀前景及其相关风险的判断，理事会成员“没有真正不同的观点”。

今年３月，欧元区名义通胀率由前一个月的２％回落至１．５％，主要与能源价格、食品价格和服务价格上涨放缓有关。欧洲央行预计，４月份欧元区名义通胀率可能再度上升，之后回落并维持在１．５％附近，直至今年底。

关于核心通胀率，欧洲央行的判断与上次货币政策会议时总体相同，认为欧元区核心通胀率中期仅能缓慢增长，但在会议声明中加入“显示出有说服力的上升趋势”的措辞，表明欧洲央行对核心通胀率回升趋于乐观。

今年初，欧洲央行对以通胀率判断是否需要退出量化宽松设置了四个标准：中期通胀率和通胀预期是否趋近政策目标；通胀率上升是否持久；若退出宽松政策，通胀率回升能否持续；通胀率回升势头是否覆盖欧元区各成员国。对此，德拉吉表示欧洲央行尚需密切观察。

敦促推进结构性改革

货币政策、财政政策和结构性改革是支撑欧元区复苏的“三驾马车”。目前，欧元区复苏过分依赖宽松货币政策的局面仍未改变，既给欧洲央行日后退出宽松政策增加了难度，也一定程度导致了成员国改革迟滞，竞争力提升缓慢。

德拉吉指出，近一段时间，欧元区结构性改革步伐变慢。欧洲多国进入大选周期，导致涉及立法的结构性改革动力不足。即便如此，欧洲央行仍敦促各国落实既定改革。

“一些国家应主要落实已获立法支持的改革，而不是考虑新的立法。”德拉吉说。

他还强调，目前欧元区整体生产力较低，提高整体生产力首要靠技术转移，即从高效率企业向低效率企业转移，只有通过结构性改革创造有利的商业环境，才能实现转移。

此外，欧元区的结构性失业必须通过结构性改革来解决。只有进一步降低失业率，提高居民收入预期，才能进一步刺激内需、拉升通胀。

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