万亿债转股项目加速落地

新年伊始，通钢债转股和泸天化将开展债转股的消息不胫而走。

与此同时，2月9日，山东银监局副局长解晓非在银行业例行新闻发布会上披露，目前中行、农行在山东的市场化债转股项目均在洽谈中，其中中行已签订初步合作意向协议。2月13日，湖南省召开第一次企业降杠杆座谈会，也提到要充分调动市场主体热情参与债转股。

万亿债转股项目正加速落地。所谓债转股，顾名思义即是将债权转化为股权，是一种债务重组，也是处置不良资产的常用方式之一。债转股使得企业的债务减少，注册资本增加，原债权人不再对企业享有债权，而是成为企业的股东。在经济下行期，债转股的主要作用有二：一是降低银行不良贷款率； 二是帮助企业去杠杆，减轻经营压力。

据了解，自2016年10月至2017年1月，债转股合作项目共计18单，涉及煤炭、钢铁、有色、交通运输、建筑工程、机械等领域27家企业；已经披露金额的17单，项目金额总计高达3270亿元。在此基础上，中信建投测算，新一轮市场化债转股规模可达1.7万亿元。

海通证券姜超认为，相比上一轮债转股的筛选条件，转股对象的筛选原则基本一致，即具有一定经营能力、但经营效率受历史债务负担影响较大的企业。就具体标准而言，目前尚未明确，且难以把握，但对过剩产业龙头企业的预期相对清晰，通常来看包括央企和省属大国企，因而预计龙头企业或是主要的债转股对象。

业内人士指出，债转股在周期性行业开展较多，近期的周期类商品大涨，债转股或也是上涨的一大推手。而且，从今年各地两会情况来看，债转股也可能成为国企混改的主要抓手。从之前已经落地的案例来看，钢铁、煤炭、有色、建材四大行业的债转股案例最多。中国证券网

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