行情进入宽幅震荡期

⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

近期，随着新产业发展、国企改革连续深刻，市场人气开始活跃。可是，指数均线系统向大型多头排列转移并不是易事，将来一段时间里，将进入宽幅震动期，以积累更连续的进攻能量。

今年上半年，大盘一直运转于部分牛市状态。锂电材料股、消费品和半导体材料股陆续创出历史新高，但抢先股多为中小市值种类，对大盘指数难以组成更大规模的推进。运转至今，行情慢慢出现新的转机，那就是最弱势的传统产业群体，即地产金融和其他中大型国有企业，正从不一样角度找到股价催化剂，并慢慢被激活。

传统产业最直接的催化剂就是产业资本的举牌，核心标的是蓝筹地产及商业地产。纯正的股权争夺，股价上涨是有“天花板”的，A股历史也屡次证明，豪情事后会连续降温，唯有大股东间能够协作，才会有双赢，企业才会成长，才有将来。

国企改革会成为传统产业最重要的冲破口。以近期体现精彩的中信国安为例，这两年公司在控股股东混杂体制变革、产业升级转型方面获得了本质性冲破。先是其控股股东中信国安集团实行混改，引入5家民营企业，成为无实际控制人公司。尔后，环绕产业转型升级开展系列资本运作，包含成立并购基金、参加奇虎360私有化、认购全球首家VR直播企业等。近期股价创出历史新高，并不是简单的题材炒作，深条理缘由是对公司产业转型升级的成长预期。从业务构造看，公司的基础业务为有线电视网络业务，有稳固现金流，有益于产业转型。相同是有线电视网络的东方明珠、歌华有线、电广传媒，最近几年来也在积极追求转型，中信国安的强势效应会连续分散，其市值已跃升至500亿，市净率也从2倍上升至6倍，对有线网络、传统文化传媒等公司的估值都有支持。

固然，国企混改的核心是员工持股，此前，像当升科技、安乐科技等已有部分试点，能够重点关注研究院所转型的公司，像福晶科技、中科三环、奥普光电、机器人、大唐电信、烽火通信、北矿科技、有研新材、天华院等。

与体制改革并行的是投资，冲破口之一就是“一带一路”，这两年从无到有、由点及面，进度和成果超过预期，这是2014年下半年沪深股市逆转的核心群体，近期再次异动，包含中邦交建、中国电建、中国铁建、中国中铁、中工国际等，如今处于调整周期的末尾，估值也慢慢进入合理区域，有希望成为增量资金关注的重点。

整体上说，这一段时间里，产业资本的举牌效应，拓展了金融资本对公司估值的熟悉，而国有企业改革脚步加速，还有“一带一路”建设，都从不一样角度在激活传统产业中大市值群体，从而支持上证指数、上证50指数转强。上周起，这些主板指数已前后冲破250日均线的反压，尽管冲破以后还会有多轮回试确认，甚至更大幅度的震动，但多头能量会在这类震动中陆续积累。如今，60-120日均线已集合并发散下行，趋向上已朝上穿250日均线方向迈进，这是去年年中行情见顶以来最好的状态。基于将来一年的时间维度看，如今大盘已进入大逆转的时间窗口，尽管短时间走势重复渺茫，但趋向是积极的。

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