稳妥去杠杆，企业压力有多大

湖北日报讯 记者 林建伟

【编者案】去杠杆是供应侧构造性改革的重要任务之一。如今，国内实体企业债务水平相比较偏高，存在潜在风险。如何积极稳妥去杠杆？如何把去杠杆与优化金融服务、创新投融资方法联合起来，切实下降企业杠杆率，守住不产生系统性、区域性金融风险的底线？记者采访有关部门和企业，推出本组系列报道。

窘境

“债转股”不简单，银行抽贷“一刀切”

高杠杆不是一朝一夕，去杠杆也不会一挥而就。

湖北传益建材科技股份有限公司，是宜昌市一家生产新型屋面和外墙材料的企业。为迅速完成前期建设，公司采用了激进的融资方法，除向银行贷款1000万元外，还借了高利贷。

经济下行压力加大，公司销售遭到影响，高息债务让企业不堪重负，债权人开始逼债，致使不能够正常生产。2014年至2015年，公司堕入损失和融资难的恶性循环。

去年末，武汉股权托管交易中心给公司提出解困方案，将9000多万元债务折算入股。假如方案顺利实行，企业债务将减去大头。

关于债转股方案，有债权人积极实行，也有债权人张望。通过量轮艰苦商谈，如今已有1800万元债转股。令该公司董事长谢雪莲欣喜的是，债务压力减轻后，公司已更新3条生产线，新增7项产品专利，产品销售形势不错。

一些因行业低迷受困的企业，本来能够在银行赞同下渡过难关，但因银行抽贷，资金链断裂堕入窘境。

随州炎帝科技是我省一家香菇工业化生产龙头企业，年销售收入最高曾超出8亿元。去年末，公司创始人病逝，银行累计抽贷1.2亿元，且均为公司生产运营流动资金，让公司落井下石。

高杠杆企业集中在“重”、“大”传统行业。在去产能、去杠杆的大背景下，银行对产能多余行业的信贷“一刀切”，令企业现金流压力陡增。“尽管全部行业面对窘境，但银行还是应差别看待，技术抢先、产品有销路的企业，应当帮扶一把。”随州市一家服装企业负责人说，他显著感到本地银行对纺织服装业的信贷收紧。

黄冈市经信委工作人员闵革以为，地方银行对企业比较了解，也希望对优良企业坚持信贷规模。但去杠杆任务是上级银行下达的，通常针对全部行业，致使“误伤”部分优良企业。

行动

缺多少贷多少，主动寻找去杠杆

“我想把450万元贷款先还掉，有资金需求时再请求。”9月14日，丹江口市一家农家乐负责人郑东群，找到农行十堰市分行，请求提早还贷。

去年末，郑东群向农行请求了一年期450万元贷款，添加农家乐平常流动资金，贷款将于今年12月到期。贷款为可循环形式，在贷款期内随借随还。提早还款后，估计可节省利息超出6万元。

如今，大型优良企业出于下降财务本钱考虑，对银行贷款依附显著下降，部分项目甚至提早还款。截至5月终，工行湖北省分行路桥电项目提早还贷总计1.24亿元。

无债一身轻，债少也轻松。部分企业依据本身情形和市场变化，主动调整资产构造和负债率，为发展休养生息。

湖北凸凹模具科技股份有限公司，主营业务为模具、夹具、检具及汽车零部件制作。2014年，公司投入8000万元更新设备，扩大产能，如今产品供不该求。“产能尽管扩大，但银行贷款规模一直控制在1000万元以下，多贷款意味着付出更多财务费用。”公司综合管理部部长杜芳琴说。“缺多少就贷多少，这说明企业本钱和风险控制意识加强。”中南财经政法大学金融学副教授冀志斌说，前几年，有的企业大举借债，然后将贷款挪作他用，甚至避实就虚进入股市，增加了企业不用要的财务本钱，也缩小了财务风险。

对策

优化杠杆构造，摸索股权融资

“对企业来讲，去杠杆不是纯真下降债务率，而是综合利用多种融资渠道，优化杠杆构造。”十堰市亚新汽车科技有限公司董事长魏仁俊说。

亚新科技生产电动空压机和电动助力转向泵等产品，为国内著名汽车生产商供货。下流客户结账周期通常为3个月，但支付的不是现金，而是6个月期的银行承兑汇票。这意味着，企业销售货色后，资金9个月后才能够回笼。“公司每个月需求流动资金超出2000万元，考虑以出让股权的形式吸引资金，如今已和一著名股权投资机构进行多轮商谈。”魏仁俊说。

湖北海瑞渔业股份有限公司从事海水鱼和小龙虾养殖、加工、营销和贸易，公司于去年10月在武汉股权托管交易中心挂牌。今年元月，公司召开定向增资扩股交流会，与机构投资者和个人投资者签署股份认购协议，认购金额近2000万元。

定向增发已成为上市公司置换银行贷款、下降杠杆率的主要手段。万得资讯提供的数据显示，上半年，我省22家上市公司实行定向增发或公布增发预案，成功融资252.5亿元，同比增长90.4%。8月底，华昌达公布宣告，拟定增24亿元，投向智能装备制作项目，并用其中的5亿元，添加公司流动资金及偿还银行贷款。

武汉股权托管交易中心董事长龚波表示，从我国情形看，金融系一致直是间接融资为主，由商业银行主导，这直接形成整体杠杆率偏高。

人行武汉分行提供的数据显示，今年5月终，全省社会融资规模存量中，人民币贷款和企业债券融资共计占75.5%，股权融资只占3.4%。“稳妥去杠杆，需求优化融资构造，提升直接融资比重，省内企业要强化拥抱资本市场、展开股权融资的意识。”龚波建议。

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