恒大地产增资300亿新进战投闪现两家信托身影

恒大地产日前大手笔增资300亿元，最新引入的战略投资者出现两家信任的身影。

证券时报·信任百佬汇记者留意到，恒大本次引入的战略投资者包含中信信任旗下的中信聚恒和中融信任旗下中融鼎兴投资，这两家有限合伙企业分别出资50亿元和30亿元，占恒大地产增资扩股以后约2.19%和1.32%的股权。

人尽皆知，信任公司在布局专业子公司方面动作很多。此番，中信聚恒与中融鼎兴投资的详细运作形式也引来业界关注。

这两个企业是什么来头？

中信聚恒是一家在中国注册成立的有限合伙企业，由中信信任的附属公司担任实施事务合伙人，主要从事投资创办实业、项目投资、投资询问、创业投资及有关业务。

工商资料显示，中信聚恒如今注册资本为1002万元，其中中信聚信（北京）资本管理有限公司为GP（普通合伙人），而银川聚信信和资产管理合伙企业为LP（有限合伙人）。

而银川聚信信和资产管理合伙企业自己也是一家有限合伙企业，合伙人包含中信信任和中信聚信（北京）资本管理有限公司，注册资本30亿元，以股权投资及询问为主业。

工商资料显示，中融鼎兴投资是一家在中国注册成立的合伙企业，由中融信任的附属公司担任GP，主要从事投资创办实业、股权投资和投资询问等。

中融鼎兴投资注册资本3亿元，达孜县鼎瑞资本投资有限公司是GP，而北京中融更始投资管理有限公司是LP。

关于此事，中信信任并未公布答复，而中融信任有关人士则解释称，中融更始近期将退出LP，中融子公司达孜县鼎瑞在该合伙企业中仅担任GP管理义务。

一名资深从业者分析，缘由是受资本金束缚，信任从事包含房地产业务在内的融资类业务权重遭到很多限制，很多公司希望通过旗下子公司运作完成贷款出表，而实际操作中常常通过构造化的设置处理增信问题。

“在部分有限合伙企业中， GP是信任子公司，投资LP的是信任筹划或许基金，构造化的劣后方由子公司担任。”他说。

中信中融布局专业化子公司

关于布局专业子公司，业界公认中融信任走在行业前列。

中融信任2015年年报显示，2015年该公司依照战略转型方案，积极推进私募投行、资产管理、财富管理三大板块业务发展，截至2015年末，该公司合并管理资产7805.33亿元，其中子公司受托管理资产917.63亿元，占11.76%。

值得一提的是，截至2015年末，纳入该公司合并报表范围的子公司已有28家，其中13家为全资控股。

中融信任此前曾表示，该公司设立子公司将以中融更始为主体平台，在并购、资本市场、私募股权投资等领域持续开辟。如今，中融更始注册资本为15亿元。经中国证券基金协会立案，具有私募证券基金管理人资格，详细业务领域包含私募股权投资、上市公司综合服务、证券投资和现金管理等。

相比较来说，中信信任的子公司战略更为直观。2015年年报显示，中信信任通过中信聚信（北京）资本管理有限公司、信诚基金管理有限公司、中信信诚资产管理有限公司、中信信惠国际资本有限公司等专业子公司，采取有限合伙、股权投资基金等形式展开资产管理业务。截至2015年末，有关业务规模达3634亿元，投向涵盖房地产、基础设施、医疗养老、影视文化等领域。

可抓住商业地产证券化机会

实际上，信任子公司一贯奉行低调展业的理念，但不管是直接投资还是担当管理义务，房地产依然是他们看好的领域。

不久之前，中融信任创新研发部公布了一份名为《商业地产证券化的机会》的报告。

报告称，截至2016年9月，全国商品房待售面积7亿平方米，其中商业地产待售面积2.8亿平方米，占库存总量的35.7%，商业地产库存高企，进入存量时期。

虽然最近几年来房企陆续拓展融资渠道，积极摸索多样化的融资方法，但整体而言，以往以间接融资为主的局势并没有转变。同时，信任基本上关注的都是新增的地产项目，而疏忽了国内多余的存量地产，特殊是那些大部分非直接出售、而需求通太长久持有运营的商业地产。

关于如何通过金融创新来盘活存量、优化资本构造、下降资金本钱的问题，业内人士表示，资产证券化恰是将来可摸索的重要途径之一。信任公司应抓住这一机会，积极创新商业地产证券化业务，在将来商业物业证券化盛宴中占领重要身份。

谈及信任公司的发展机会，中融信任有关人士表示，在于挖掘优良资产、做好资产管理，特别重点关注一线城市，特殊是核心肠段物业的升级改造。

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